チェーンステーの保護カバーです。
輪行袋に入れて自転車(MTB)をしまう場合、だぶついたチェーンがチェーンステーに触れて傷を付ける原因になります。自転車(MTB)によってはチェーンを引っ掛けるフックが付けられている場合もありますが、多くの場合ないようです。
また、輪行時のみでなく、走行時でもチェーンが外れることは時々ありますので、そういう際にチェーンステーをチェーンで傷めることがあります。
チェーンステー・カバーはそういう場合に備えてチェーンステーを保護するものです。
色々な種類があるようですが、私の使っているものはチェーンステーを巻いてマジックテープでとめるタイプのものです。